中金：维持汇丰控股中性评级 目标价升至62.32港元

中金发布研究报告称，中金中性至港维持（00005）“中性”评级，维持上调2022/23年盈利预测43.4%/12.4%至132.24/186.47亿美元，汇丰目标价升8.9%至62.32港元，控股较当前股价有20.2%的评级上行空间。公司2Q22收入127.72亿美元；归属母公司普通股股东净利润54.86亿美元，目标大幅高于该行预期，价升主要来自利率上升带动净利息收入改善、中金中性至港经营费用控制良好、维持拨备计提好于预期以及递延所得税资产的汇丰一次性因素。

报告中称，控股汇丰财资与金融市场业务持续活跃，评级分业务看，目标受益于利率上升和市场波动，价升全球流动性及现金管理（GLCM）、中金中性至港金融市场与证券服务（MSS）业务继续保持活跃，带动工商金融（CMB）和环球银行及资本市场（GBM）业务调整后收入同比增长19%和15%。财富管理及个人银行（WPB）业务调整后收入同比增长5%，主要来自利率上升带动零售银行收入改善，财富管理业务因市场表现较弱等影响同比继续走弱。

该行表示，汇丰成本削减计划目前尚有10亿美元削减和24亿美元达标支出有待完成，预计下半年达标支出与出售法国零售业务会给营业费用带来一定短期压力，但中长期看，当前成本纪律性显著好于历史水平。另信用成本保持低位，全年指引或向30-40bp区间靠拢，该行预计汇丰全年信用成本有望保持在0.25%。此外，公司还修改指引，预计核心一级资本在1H23回到目标区间，期间将不再回购，但分红比率计划在2023-24年保持在50%左右，同时将2023年ROTE目标由10%上修至12%，盈利能力或将显著改善。

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