上周市场调整，股票沪深300好于创业板指，市场市场善后市关煤炭、每周有色、昊评石油石化等行业涨幅度较大，整体注电力设备止跌。赔率

7月9日以来，幅改方国内各主要指数都出现了趋势性下跌，股票“保交楼”风险爆发后市场开始下调经济复苏预期，市场市场善后市关触发了风险偏好的每周系统性下移。关注后续是昊评否释放出超预期的支持经济增长的政策信号，市场或会具备不对称的整体注向上弹性。

美联储加息75bps符合预期，赔率上调加息指引，幅改方下调经济增长和就业预期，股票通胀预期更持续，对经济的冲击预期更强烈，引发全球风险资产调整。后续加息至4.6%左右的指引进一步上调的空间有限，一旦加息显著抑制了通胀环比，市场可能开始交易退出加息，风险偏好具备改善的潜力。

当前市场点位已经回到4月底附近，电力设备已经回吐了4月底以来一半以上的涨幅，而中报业绩维持高增，因此当前定价反映的是极端风险事件下的恐慌情绪，整体赔率或将大幅改善，进一步做空的风险较大。

展望后市，四个方向值得关注：1）新能源方面关注光伏专用设备、光伏辅材、绿电运营、电网投资；2）军工、半导体设备的配置；3）受益能源供需矛盾的资产配置，例如电解铝、工业硅、煤炭；4）增加低估值分位数央国企的研究。

作者简介：

吴昊，经济学硕士，CFA，中信保诚基金研究部总监，15年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员。现任中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF） 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚新泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。

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